人工智慧熱潮即將遭遇阻礙嗎？本週的分析將深入探討影響全球經濟的各種因素，從飆升的科技投資到不斷變化的貨幣政策，再到日本雄心勃勃的刺激計劃。我們將提出一些尖銳的問題：人工智慧競賽能否持續？聯準會會在12月降息嗎？日本的刺激方案是救命稻草還是債務陷阱？繫好安全帶，這將是一段充滿挑戰的旅程。
## 超越炒作：人工智慧指標的審視
全球股市正經歷一場由人工智慧驅動的回檔。儘管標普500指數出現下跌，費城半導體指數也受到衝擊，但深入分析背後的原因至關重要。與網路泡沫不同，像英偉達這樣的領先人工智慧公司展現出真正的成長跡象，其獲利與股價同步成長。真正的風險在於那些尚未獲利的小市值科技股，它們已經經歷了大幅回檔。然而，需要密切關注超大規模資料中心營運商的預期資本支出以及英偉達不斷增長的庫存，它們可能預示著人工智慧基礎設施價值鏈的失衡。
## 聯準會12月的困境：暫停還是降息？
聯準會正陷入兩難。近期鷹派言論和出乎意料的強勁就業數據，使得12月維持利率不變的可能性上升至70%。聯準會內部的分歧，加上對通膨和人工智慧可能影響的勞動力市場變化的擔憂，促使其採取謹慎的態度。就業人數的意外增長（歸因於勞動參與率的提高）進一步加劇了局勢的複雜性，使得12月降息的可能性降低。
## 日本的刺激方案：利好還是負擔？
日本正孤注一擲地推出規模高達21.3兆日圓的刺激計劃，旨在緩解生活成本壓力並提振策略性產業。然而，市場最初的反應卻較為冷淡，日圓走弱，債券殖利率上升。儘管名目GDP成長提供了一定的緩衝空間，但長期成功與否取決於刺激措施能否轉化為實質經濟成長。否則，日本將面臨無法建立可持續的通膨與成長循環的風險，從而危及其長期的財政健康。
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