自三年前ChatGPT發布以來，人工智慧產業經歷了翻天覆地的變化。估值飆升，資料中心基礎設施投入數百億美元，創新浪潮席捲而來，很容易讓人陷入炒作之中。然而，在表面之下，一些警告訊號正在浮現，顯示人工智慧的繁榮可能難以持續。

## 人工智慧的隱形成本

OpenAI與其競爭對手（如Google）之間的一個關鍵區別在於，後者可以利用現有的收入來源為其人工智慧研究提供資金。而OpenAI則籌集了創紀錄的資金，並承諾在本世紀末投入超過1兆美元，卻沒有任何回報保證。

該公司最近決定在ChatGPT中引入廣告，或許是為了改變其財務狀況的現狀。但人工智慧產業的承諾與現實之間的差距從未如此之大，人工智慧公司估值與其滯後的收入之間的巨大鴻溝令人擔憂。

前富達基金經理人喬治諾布爾 (George Noble) 幾個月來一直在警告 OpenAI 商業模式的風險。在最近的一條推文中，他指出該公司“正在實時崩潰”，並指出據報道 OpenAI 每季度虧損 120 億美元。

## 人工智慧效益遞減

諾布爾也對人工智慧產業擴大營運規模以滿足需求的能力表示懷疑，他認為這是一項成本極其高昂的工程，而且隨著人工智慧模型對運算能力的需求不斷增長，成本勢必會更高。這位前資產管理巨頭預測，人工智慧炒作週期已接近頂峰，收益遞減的趨勢已無法掩蓋。

他也指出，唾手可得的成果已經消失，如今每一次小幅改進都需要指數級成長的運算能力、更多的資料中心和更強大的電力。因此，他建議投資者遠離 OpenAI，認為其風險極高。

## 警訊清晰可見

就在諾布爾發表上述言論一週前，外交關係委員會高級研究員塞巴斯蒂安·馬拉比預測，OpenAI 可能在未來 18 個月內耗盡資金。雖然諾布爾的立場較為悲觀，但兩位專家都對 OpenAI 的商業模式不可持續發出警告。

該公司執行長薩姆·奧特曼因其財務管理不善而備受指責，諾布爾的言論更是引發了投資者的廣泛擔憂。 《華爾街日報》報道稱，奧特曼去年曾發布“紅色警報”，敦促員工集中精力改進 ChatGPT，即使這意味著其他項目將被推遲。

在隨後的推文中，諾布爾明確表示他毫不掩飾自己的觀點。 “拒絕欺騙奧特曼，”他寫道，“OpenAI 就是個燒錢機器，他們的產品只會讓投資者蒙受損失。”

種種跡象顯示：人工智慧的繁榮可能難以為繼，而OpenAI的財務狀況就是一個重大警訊。身為投資者，我們應該冷靜下來，重新評估這場高風險博弈中存在的風險。