聖誕節那天早上，在我們全家歡聚一堂歡度佳節之前，我妻子收到了一本書。這本書厚達500多頁，書名卻讓人提不起興致！書名是：《1929：史上最大崩盤的內幕故事》！

作者安德魯·羅斯·索爾金還著有《大而不倒》，這本書講述了全球金融危機背後的種種戲劇性事件，以及人們為了避免重蹈20世紀30年代大蕭條的覆轍而採取的措施。

索爾金同時也是CNBC財經節目《財經論壇》（Squawk Box）的共同主持人、《紐約時報》的撰稿人，以及電視劇《億萬》（Billions）的共同創作者。

他真是個了不起的人！

歷史將會銘記，莫琳在閱讀這本厚重的書時愛不釋手，她從中了解到20世紀20年代美國商業巨頭的崛起，以及他們如何導致了史上最大的崩盤和最嚴重的經濟蕭條。

她興奮極了，以至於我只能在她朗讀無數篇揭露1929年10月29日股市崩盤背後種種驚人內幕的文章時，間接地閱讀著這本書。

這些斷斷續續的閱讀經歷，讓我和她建立了一種特殊的聯繫，當然，我對此感同身受！

這本書可謂恰逢其時，因為人工智慧已成為可能引發股市崩盤的潛在問題。美國股市的飆升，正是源自於圍繞人工智慧在生產力和利潤方面所能帶來的巨額投資和投機。最終，如果人工智慧真如華爾街所認為的那麼神奇，那麼股市崩盤或許可以避免，或至少可以延緩。

作為一名財務顧問和市場評論員，我的工作是傳遞市場訊息，因此，關於人工智慧前景的問題至關重要，原因有很多。

首先，我希望繼續為客戶的投資組合帶來良好的回報。其次，我不想過早採取過於保守的策略，以免錯過另一個市場回報豐厚的年份。第三，我希望在人工智慧泡沫破裂時，自己能有足夠的資金應付。

然而，需要明確的是：我並不確定人工智慧是否是泡沫。雖然我不能排除這種可能性，但我不會因為對其潛力沒有十足把握就妄下斷言。我看到的是，一些世界上最聰明的人正在投入數十億，甚至數萬億美元，用於人工智慧注定要做的事情。因此，這仍然是一個發展中的過程，未來的財報季對於了解這項新技術的發展至關重要。

就在一夜之間，科技和人工智慧巨頭之一的台積電宣布了另一個創紀錄的季度業績，並告知市場，它將在人工智慧相關的資本支出上增加高達560億美元！正如CNBC記者所說：“全球最大的晶片代工製造商台灣半導體此舉表明了其對人工智慧建設的信心。”

博克資本合夥公司（Bokeh Capital Partners）首席投資官金·福雷斯特（Kim Forrest）對CNBC的這番回應，概括了目前市場對人工智能的看法：“台灣半導體今天公佈的業績，更重要的是，他們的資本支出計劃，都在向投資者表明，人工智能領域目前並非泡沫。他們將投入大量資金來擴大產能。”

如果未來一個月左右，隨著美國財報季的到來，其他大型人工智慧企業在人工智慧及其相關支出方面保持資訊一致，那麼泡沫擔憂就會消散。顯然，如果情況相反，市場下滑將不可避免。

## 我們說的是崩盤嗎？

我對此並不確定。雖然全球金融危機導致股市暴跌50%，但背後卻是名為擔保債務憑證（CDO）的投資產品有問題，而債務評級機構對其評估不準確。令人震驚的真相揭露會導致股市暴跌，投資人也會同時爭相拋售。

人工智慧的蓬勃發展以及政府、企業和個人持有的巨額債務可能會為未來市場大幅下滑埋下隱患。然而，我認為政府和央行在應對市場瘋狂帶來的經濟衝擊方面遠勝於個人。但這並不意味著破產、失業和房屋被摧毀等情況不會在未來發生。

美國總統也為我的工作增添了更多戲劇性。他現在面臨伊朗、俄羅斯、中國、委內瑞拉、美國銀行信用卡利率、以色列、巴勒斯坦等諸多問題，當然還有格陵蘭島以及他的央行總裁傑羅姆鮑威爾！

關於市場崩盤是否會讓我們陷入大蕭條，《澳洲金融評論報》（AFR）今天刊登了《金融時報》的約翰普倫德撰寫的一篇關於人工智慧泡沫及其預期市場衝擊的文章。

雖然我認為他的這篇文章受到了索爾金1929年著作的啟發，但他對人工智慧泡沫破裂是否會導致大蕭條的結論是：「是的，可能會出現類似1929年的崩盤。但就像網路泡沫破裂和2007-2 009年金融危機之後一樣，各國央行將再次為市場設置安全網。

我同意。雖然我預計2026年股市對投資人來說會比較順利，但到了2027年，或許應該採取非常保守的策略來保護過去三、四年累積的豐厚利潤。要知道，美國股市的平均多頭持續時間為4.3年，最長的多頭市場持續了12年。而且近年來，多頭市場的持續時間比以往更長。

目前的牛市持續了多久？我從2022年10月12日開始投資，所以只有三年多一點的時間。這讓我頓悟，也緩解了我對金融市場的擔憂。

話雖如此，如果我對人工智慧泡沫或川普的政策感到擔憂，我會第一時間告訴你們。讀完索爾金的書後，我敢打賭我妻子會試著找出當時的情況與現在的相似之處！我聽說她想讓我讀普立茲獎得主利亞卡特艾哈邁德的《金融之王》，敬請期待！