應用材料公司 (AMAT) 是否被人工智慧浪潮推得太高？在瑞銀上調評級後，受人工智慧驅動的DRAM和資料中心預期成長的提振，該股股價呈現強勁上漲勢頭。但近期股價觸及高點後，投資人是否還有獲利空間？或者未來的成長預期是否已計入當前股價？讓我們深入探討。

應用材料公司股價表現亮眼，過去七天的漲幅高達12.6%，過去三個月更是飆漲了56.9%。但由於市場已充分消化了樂觀情緒，因此從多個角度審視AMAT的估值至關重要。

## AMAT估值過高嗎？主流觀點

最常見的觀點認為應用材料公司估值略高，目前交易價格略高於其公允價值。這種觀點強調了該公司在全球晶圓廠建設熱潮中佔據優勢地位，而這場熱潮的驅動力正是數據爆炸式增長和數位轉型。應用材料公司對本地製造基礎設施的投資，例如新建的亞利桑那州和EPIC中心，進一步支持了其成長和利潤率的穩定性。

然而，在這表述背後，隱藏著關於未來利潤率和營收預期提升的關鍵假設。理解這些潛在因素對於判斷其溢價估價是否合理至關重要。儘管機會眾多，但地緣政治的不確定性和來自中國的競爭對應用材料公司的未來前景構成了實際的風險。

## 反向視角：現金流折現模型

儘管基於敘述的模型顯示應用材料公司估值略高，但現金流折現（DCF）模型給出了更保守的估值。該模型估計應用材料公司的公允價值接近158.08美元，遠低於當前股價。這就引出了一個問題：近期的樂觀情緒是否過度誇大？下檔風險是否超過了潛在報酬？投資人應該仔細研究現金流折現模型的假設，以判斷是否認同該模型。

最終，判斷應用材料公司是否值得投資，需要進行獨立的研究。權衡公司收益和風險，建構你自己的敘述。不要只依賴單一視角，要親自研究數據，才能確定自己的立場。