未來幾年，我們很可能將進入美國國內商業支出和投資空前繁榮的時代。近期，阿爾傑團隊深入研究了美國私人非住宅固定投資（PNFI）數據。 PNFI代表企業在生產性資產上的支出，例如建築物（如工廠、資料中心）、智慧財產權（如軟體和研發）以及設備（如GPU、伺服器）。

上圖顯示，去年公佈的PNFI金額飆升，截至2025年9月已達8.8兆美元。與往年相比，這是一個驚人的飛躍，也提振了人們對未來國內支出的樂觀預期。 PNFI支出的激增也並非意料之外。諸多因素促使各類企業考慮增加PNFI支出。

例如，持續的關稅緊張局勢正促使許多公司重新思考其供應鏈的調整方式，刺激國內支出和生產。有利的聯邦政策以及聯準會持續降息將進一步促進國內生產。此外，人工智慧 (AI) 的持續普及和創新不斷推動基礎設施需求成長。人工智慧相關的非金融、非生產性基礎設施 (PNFI) 支出可用於補充電力需求、製造必要零件以及資助研發。

這為顧問和投資者提供了一條利用 PNFI 支出成長帶來的機會的有效途徑。透過有針對性地投資於推動人工智慧應用的公司，投資組合可以受益於人工智慧基礎設施的增強、智慧財產權的開發以及製造業的發展。

## ALAI 提供獨特的人工智慧投資方法

Alger 認為，如其名稱所示，Alger AI 賦能者與應用者 ETF (ALAI) A- 可以幫助顧問和投資者透過 ETF 投資這類公司。 ALAI 透過自下而上的基本面研究，尋找人工智慧應用、開發和利用領域中具有吸引力的股票。

ALAI 投資於賦能者（Enablers）和採用者（Adopters）。賦能者是指開發人工智慧基礎設施組件並進行相關投資的公司；採用者是指成功將人工智慧技術融入自身業務，以增強產品或服務或提高生產力的公司。

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**揭露資訊**

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以上觀點為 Fred Alger Management, LLC（「FAM」）及其關聯公司截至 2026 年 1 月的觀點。這些觀點可能隨時變更，可能不代表所有投資組合管理團隊的觀點。這些觀點不應被解釋為對市場、任何證券或 FAM 管理的任何基金未來表現的保證。這些觀點並非旨在提供投資建議，也不應被視為買賣證券的推薦。持倉和行業配置可能會發生變化。過往業績並不代表未來表現。

風險揭露：投資股票市場涉及風險，包括可能損失本金。成長型股票的波動性可能高於其他股票，因為它們的價格往往與其公司獲利掛鉤較高，並且可能對市場、政治和經濟發展更為敏感。從事或涉及人工智慧相關業務的公司可能面臨產品線、市場、財務資源或人員方面的限制，因為它們面臨激烈的競爭和潛在的產品快速過時風險，而且許多公司嚴重依賴維繫和拓展其客戶群。這些公司可能面臨其他行業或領域的市場和商業風險，並可能受到影響這些公司、行業或領域的負面發展以及知識產權損失或損害或技術被盜用等不利因素的影響。使用人工智慧的公司可能面臨聲譽損害、競爭損害和法律責任，以及/或對業務運營產生不利影響，因為人工智慧應用程式產生的內容、分析或建議可能存在缺陷、不準確、有偏見、誤導性或不完整，可能導致錯誤，並可能被用於疏忽或犯罪用途。人工智慧技術未來可能面臨日益嚴格的監管審查，這可能會限制該技術的發展並阻礙其未來的成長。人工智慧公司，尤其是規模較小的公司，往往比不嚴重依賴科技的公司波動性更大。其相當一部分資產將集中在相關產業的證券中，並可能同樣受到這些產業不利發展和價格波動的影響。相當一部分資產可能投資於相關產業的公司證券，並可能同樣受到經濟、政治或市場事件和狀況的影響，並且可能更容易受到不利產業發展的影響。投資中小市值公司有這樣的風險：這些發行人的產品線或財務資源可能有限，管理深度不足，或流動性有限。