本周是第四季度财报季最繁忙的一周，共有129家标普500指数成分股公司计划发布财报。此外，还有两家“七巨头”（Magnificent 7）公司也将发布财报。除了这两家“七巨头”之外，其他值得关注的财报发布公司还包括迪士尼、IDEXX Laboratories、Palantir Technologies、PayPal Holdings、百事可乐、Take-Two Interactive Software、Chubb和礼来。
## 财报季概览
据FactSet统计，标普500指数成分股公司中有75%的盈利高于市场预期，其中33%的公司已发布业绩报告。标普500指数上周小幅上涨。“七巨头”（Magnificent 7）——微软、Meta Platforms、亚马逊、苹果、英伟达、Alphabet和特斯拉——表现优于大盘。小盘股上周表现逊于标普500指数，但今年迄今为止表现强劲。
## 盈利预测总结
标普500指数本周综合盈利增长率同比提升至11.9%，远高于季度末8.3%的预期。该数据基于已公布业绩的公司以及尚未公布业绩的公司的市场普遍预期。值得注意的是，2026年全年的预期盈利增长率下调至14.3%。
## 市场表现
市场对经济衰退风险加剧的迹象喜忧参半。小盘股走低，这类股票通常与经济增长预期密切相关。但银行股走高，这可能与凯文·沃什被提名为美联储理事有关，他将推动进一步放松金融监管。
“七巨头”（Magnificent 7）仍然是本财报季最值得关注的群体。“七巨头”中有四家公司上周公布了业绩：特斯拉、微软、Meta Platforms和苹果。所有公布的盈利均高于市场普遍预期。尽管所有业绩均超出预期，但市场反应却不尽相同：微软和特斯拉本周股价下跌，而苹果和Meta Platforms股价上涨。尽管微软营收同比增长15%，营业利润率高达47.1%，高于市场预期，但市场关注的焦点却是其Azure云业务同比增长“仅”38%，虽然高于预期，但低于市场传闻。此外，市场对微软资本支出同比增长89%也持悲观态度。微软股价下跌近8%，这似乎反应过度，因为其基本面依然强劲，Azure的容量仍然受限，因此人工智能（AI）和传统云的需求依然旺盛。
另一方面，投资者对Meta Platforms的财报反应积极，推动其股价本周上涨近9%。Meta Platforms的销售额同比增长24%，营业利润率为41%。人工智能领域的支出持续增长，预计到2026年资本支出将达到1250亿美元。尽管人工智能支出给利润率带来了压力，但Meta的核心广告业务依然蓬勃发展，并且有明确证据表明人工智能正在帮助提升广告效果。广告效率的提高以及Meta社交媒体资产的利用率提升，使得平台上的广告更具价值。得益于这一利好因素，Meta预测2026年的销售额将增长25%。七大科技巨头中的两家——英伟达（NVIDIA）和Alphabet——将于本周发布财报。英伟达高利润率的人工智能业务一直是公司增长的关键驱动力。谷歌母公司Alphabet的云计算业务也实现了强劲增长，并成为公司盈利的重要贡献者。七大科技巨头仍然是本财报季最值得关注的群体，因为这些公司是盈利增长的关键驱动力，并且占据了标普500指数相当大一部分的市值。
