随着英伟达股价飙升，其首席执行官黄仁勋也开始了活力四射的全球巡回演讲。照片：Evelyn Hockstein/路透社

英伟达在关键方面与安然公司截然不同——这家位于休斯顿的能源巨头在2001年因数十亿美元的会计欺诈而倒闭。它也与在互联网泡沫时期倒闭的朗讯或世通等公司截然不同。

但它需要反复向投资者强调这一点，这实在令人担忧。

如今市值超过4万亿美元的英伟达，生产着推动全球人工智能蓬勃发展的专用技术：硅芯片和用于训练和运行诸如ChatGPT等系统的软件包。其产品遍布从挪威到新泽西州的众多数据中心。

## 担忧的开端

今年对英伟达来说可谓非同凡响：它达成了至少1250亿美元的交易，从向英特尔投资50亿美元（旨在帮助其进入PC市场）到向OpenAI（ChatGPT背后的初创公司）投资1000亿美元，不一而足。

尽管这些交易推高了股价，并为首席执行官黄仁勋充满活力的全球巡回演讲铺平了道路，但人们对英伟达的商业模式也产生了质疑，尤其是在它对全球经济健康的影响日益增强的情况下。

## 对英伟达交易的质疑

这些担忧的根源在于其许多交易的循环性质。这些安排类似于供应商融资：英伟达向客户提供贷款，以便他们购买其产品。

其中规模最大的一笔交易是与OpenAI的合作，该交易涉及英伟达在未来10年内每年向OpenAI投资100亿美元——其中大部分将用于购买英伟达的芯片。另一项合作是与CoreWeave的合作。CoreWeave是一家为大型人工智能公司提供按需计算能力的公司，本质上是租赁英伟达的芯片。

知名科技投资者詹姆斯·安德森（James Anderson）自称是英伟达的“忠实拥趸”，但他今年表示，OpenAI的交易“比以往任何时候都更令人担忧”。

## 重磅交易

此外，OpenAI还与CoreWeave达成了一项协议。除了承诺从这家云服务提供商购买价值220亿美元的数据中心容量外，OpenAI还将获得价值3.5亿美元的CoreWeave股票。

英伟达强烈否认与朗讯科技（Lucent Technologies）有任何相似之处。朗讯科技是一家电信公司，也曾积极向客户放贷，但最终因过度扩张而在21世纪初破产。

所有这些举措都属于OpenAI斥资1.4万亿美元投资计算能力的计划的一部分，OpenAI希望借此构建和运营模型，并声称这些模型将改变经济格局，最终收回投资。

## 英伟达交易概览

投资英伟达芯片、GPU 和处理器

英伟达庞大的合作伙伴关系推动了其迅猛增长，同时也寄希望于人工智能的蓬勃发展能够迅速带来回报。

随着公司股价飙升，英伟达首席执行官黄仁勋也开始了活力四射的全球巡回演讲。（图片：Evelyn Hockstein/路透社）