从美国贸易关税的影响到私募市场的持续增长，从气候变化投资的阻力到人工智能（AI）的蓬勃发展，过去12个月里，投资者面临着诸多挑战和机遇。

《养老金专家》（Pensions Expert）杂志采访了多位咨询顾问和资产管理经理，请他们就美国股票在投资组合中持续占据主导地位、如何降低地缘政治风险以及私募市场是否过度活跃等问题发表看法。

人工智能仍然是投资领域的热门主题，但对于它是否会成为影响更多公司的更广泛趋势，或者是否会对美国经济构成结构性风险，各方意见不一。与此同时，私募市场资产——尤其是那些有助于对冲通胀的资产——将继续发挥重要作用。

## 美国和全球股票配置中的集中风险

除了市值加权之外，还有其他方法可以为股票投资组合赋予不同的权重。美国股票在全球股票指数中的主导地位并非新鲜事，但近年来，由于市值最大的股票价格上涨，这一比例已创下新高。

## 投资组合中的地缘政治风险

资金充足的情况下，固定收益养老金计划一直在获利了结并重新平衡其投资组合，以降低对美国股票的敞口。

## 2026 年最佳投资机会

具有长期投资眼光且愿意承担更高风险的养老金计划可以考虑投资新兴市场，这些市场的估值更具吸引力。

## 私募市场供需

近年来，由于私募股权和基础设施投资能够提供稳定的回报并对冲通胀风险，因此一直是养老金计划的重点关注领域。

## 2025 年投资业绩

| 指数/资产类别 | 2025 年业绩 |

| — | — |

| 富时全股指数（英国）| +18.7% |

| 标准普尔 500 指数（美国）| +16.6% |

| 日经 225 指数（日本）| +28.1% |

|法国CAC 40指数 | +10.2% |

| 德国DAX指数 | +22.3% |

| 中国恒生指数 | +30.6% |

| 黄金（英镑价格） | +49.1% |

| 比特币（美元价格） | -15.8% |

| 全球债券（美元） | +8.4% |

| 私募股权（美元） | +11.8% |

_注：全球债券表现参考彭博全球综合债券指数；私募股权表现参考MSCI全球私募股权指数。股票指数以当地货币计价。_