데이비드 헤로는 40년 경력의 노련한 글로벌 시장 전문가로, 오크마크 글로벌 펀드(OAKGX)와 오크마크 인터내셔널 펀드(OAKIX)를 통해 153억 달러 규모의 자산을 운용하고 있습니다.

그는 미국 외 주식에서 가치 투자를 모색하지만, 아무 곳에나 투자하는 것은 아닙니다. 헤로는 자기자본이익률(ROE)과 자본수익률(ROC)과 같은 지표로 측정되는 우수한 기업을 찾습니다. “가치 투자는 개별 기업에서 얻을 수 있는 가치에 대한 적정 가격입니다.”라고 그는 말합니다.

## AI 관련 투자는 피하세요

헤로는 인기 있는 AI 또는 데이터 센터 관련 주식에는 투자하지 않습니다. “사람들은 ‘AI 붐이 일고 있으니 투자하자’라고 말하지만, 정작 가격은 살펴보지도 않습니다.”라고 그는 지적합니다. “이는 저희 투자 방식과 정반대입니다. 저희는 AI 및 데이터 센터 관련 주식에 대한 투자 비중을 낮게 유지하고 있습니다.” 그는 2000년대 초 투자자들이 광섬유망 구축 기업에 몰려들었지만, 공급 곡선이 수요 곡선보다 빠르게 변화하면서 많은 기업이 파산했던 사례를 떠올립니다.

헤로는 AI 관련 직접 투자보다는 데이터 센터 확장이나 AI 관련 위험에 대한 오해로 인해 매도세가 나타난 기술주에 간접적으로 투자하는 ‘뱅크샷’형 AI 투자 전략을 선호합니다. 그는 애쉬티드 그룹(ASHGY), 캡제미니(CGEMY), 다쏘 시스템즈(DASTY) 세 기업을 예로 들었습니다.

## 국가별 펀더멘털은 무시하라

헤로는 국가별 펀더멘털에 대해서는 정반대로 생각하라고 조언합니다. 대부분의 대형 해외 기업은 본국 외 지역에서 상당한 매출을 올리고 있습니다. 그는 “중요한 것은 기업의 성장률이지, 본국의 성장률이 아니다”라고 강조합니다.

## 차선책도 괜찮다

헤로의 펀드 포트폴리오에는 매력적인 밸류에이션을 이유로 아디다스(ADDYY)가 포함되어 있습니다. 그는 “아디다스는 예상 주당순이익의 15.8배에 거래되고 있는데, 이는 엄청난 저평가”라고 말합니다. 경영진은 성공적으로 회사를 회생시켜 수익 성장을 이뤄냈습니다. 아디다스는 2026 FIFA 월드컵 덕분에 곧 큰 호재를 맞을 것입니다.

마이클 브러시는 마켓워치의 칼럼니스트입니다. 이 글이 발행될 당시 그는 아마존(AMZN), 엔비디아(NVDA), 마이크로소프트(MSFT), 그리고 아디다스(AVGO) 주식을 보유하고 있었습니다. 브러시는 자신의 주식 뉴스레터인 ‘Brush Up on Stocks’에서 아마존(AMZN), 엔비디아(NVDA), 마이크로소프트(MSFT), 아디다스(AVGO), 그리고 네이비(NKE) 주식을 추천했습니다. 그의 소셜 미디어 계정 @mbrushstocks를 팔로우하세요.

이 콘텐츠는 다우존스앤컴퍼니(Dow Jones & Co.) 산하 마켓워치(MarketWatch)에서 제작했습니다. 마켓워치는 다우존스 뉴스와이어(Dow Jones Newswires) 및 월스트리트저널(The Wall Street Journal)과는 독립적으로 발행됩니다.