신용 거래 시장이 활발하게 움직이고 있는데, 그럴 만한 이유가 있습니다. 인공지능(AI) 투자 증가로 인해 신용 거래가 폭발적으로 증가했으며, 기업들은 AI 프로젝트 자금 조달을 위해 점점 더 많은 자금을 차입하고 있습니다. 이로 인해 회사채 거래량이 사상 최고치를 경신했는데, 크리실 코얼리션 그리니치(Crisil Coalition Greenwich)에 따르면 작년에는 투자 등급 및 고수익 채권이 하루 평균 500억 달러 규모로 거래되었습니다. 이는 2024년 거래량인 460억 달러에서 크게 증가한 수치이며, 시장의 연이은 기록 경신 행진의 일환입니다.

## AI 열풍에 편승

기업들은 AI 프로젝트 자금 조달을 위해 사모 시장으로 눈을 돌리고 있으며, 대표적인 사례로 메타 플랫폼(Meta Platforms Inc.)과 블루 아울 캐피털(Blue Owl Capital Inc.)이 작년에 루이지애나 시골 지역에 데이터 센터를 건설하기 위해 약 270억 달러 규모의 고등급 채권을 발행한 것을 들 수 있습니다. 이러한 유형의 차입은 투자자들이 포지션을 청산하고 성장하는 시장의 이점을 활용하려 하기 때문에 사모 신용 거래량을 더욱 증가시킬 수 있습니다.

## 전자 거래의 이점

전자 거래는 회사채 거래 성장에 중요한 역할을 해왔으며, 투자자들이 한 번에 대량의 증권을 매매할 수 있도록 해줍니다. 거래자들은 채권 상장지수펀드(ETF), 전자 거래 실행, 고속 거래 전략 등 주식 시장에서 이미 익숙한 혁신 기술들을 도입하고 있습니다. 이러한 기술 도입으로 최근 몇 년 동안 회사채 거래 비용이 최대 3분의 2까지 절감되었습니다.

## 밝은 미래

인공지능(AI) 거품에 대한 우려에도 불구하고, 시장 참여자들은 AI 관련 투자 수요 증가에 힘입어 자동화된 신용 거래가 지속적으로 성장할 것으로 예상합니다. 음성 거래가 여전히 중요한 역할을 하지만, 투자자들이 더 광범위한 금융 상품을 활용하는 거시적 전략으로 전환함에 따라 전자 거래가 시장을 주도할 것으로 전망됩니다. 시장이 계속 발전함에 따라 투자자와 기업의 변화하는 요구에 어떻게 적응해 나갈지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다.

기술 기업과 유틸리티 기업들이 AI 관련 투자 자금 조달을 위해 발행하는 장기 채권 또한 거래량 증가를 부추길 수 있다고 시타델 증권의 글로벌 신용 거래 책임자인 샘 버베리안과 투자 등급 채권 담당 수석 분석가인 제프 이슨은 분석했습니다. 이러한 채권 가격은 수익률 곡선 변동에 따라 더 큰 변동성을 보이므로, 시장에서 활발하게 거래하는 헤지 펀드 및 기타 투자자들에게 더욱 매력적인 투자 대상이 됩니다.

기업들이 AI 프로젝트 자금 조달을 위해 더 많은 자금을 차입함에 따라, 투자자들은 포트폴리오에서 기술 기업과 유틸리티 기업에 대한 과도한 노출을 방지하기 위해 더욱 신중을 기해야 합니다. 시장 조성자들에 따르면, AI 버블 가능성에 대한 우려가 커지면서 신용 디폴트 스왑(CDS) 시장에서 헤지 활동이 증가하고 거래량이 더욱 늘어날 것으로 예상됩니다.

회사채 거래량 증가는 여러 요인에 의해 주도되었는데, 그중 하나는 투자자들이 한 번에 많은 양의 증권을 매매할 수 있게 된 포트폴리오 거래 방식의 변화입니다. 투자자들은 채권 상장지수펀드(ETF), 전자 거래, 고속 거래 전략 등 주식 시장에서 오랫동안 사용되어 온 혁신적인 기술들을 도입하고 있습니다. 이러한 기술 도입으로 최근 몇 년 동안 회사채 거래 비용이 최대 3분의 2까지 절감되었습니다.

골드만삭스의 파트너이자 미국 신용 거래 부문 공동 책임자인 알렉스 핀스턴에 따르면, 투자자들은 개별 기업에 집중하는 대신 더 광범위한 금융 상품을 활용하는 거시적인 전략으로 눈을 돌리고 있습니다. 이러한 변화는 시장 효율성을 높이고 더 많은 투자자들이 접근할 수 있도록 만들었습니다.

시장 참여자들은 자동화된 신용 거래가 계속 성장할 것으로 예상하지만, 음성 거래는 여전히 중요한 역할을 합니다. 신용 투자 회사인 쇼어클리프 자산운용의 설립자 겸 최고투자책임자인 그랜트 나흐만은 전자 거래의 한계가 있다고 지적합니다. 특히 유동성이 낮은 시장에서는 더욱 그렇습니다. 그는 또한 매수 측 투자 회사들이 음성 거래에서 전자 거래로 너무 많은 거래량을 전환할 경우 시장 지위가 약화될 위험이 있다고 덧붙였습니다.

형태와 관계없이 2025년에는 거래가 활발했으며, 올해에도 계속 성장할 것으로 예상됩니다. 신용 ETF와 신용 파생상품을 포함한 관련 시장에서도 거래량이 증가하고 있습니다. 시타델 증권의 베르베리안은 “2026년에는 거래 활동이 더욱 활발해질 것으로 예상한다”고 말했습니다.

## 기록적인 한 해

회사채 거래는 여러 기록을 경신하며 성장세를 보였습니다. 특히 작년에는 투자 등급 및 고수익 채권의 일일 거래량이 500억 달러라는 경신을 기록했습니다. 이는 2024년의 460억 달러에서 크게 증가한 수치이며, 회사의 기록 경신 행진의 최신 사례입니다.

회사채 거래 성장은 여러 요인에 의해 주도되었는데, 그중 하나는 투자자들이 한 번에 많은 양의 증권을 매매할 수 있게 된 포트폴리오 거래 방식의 변화입니다. 또한, 투자자들은 주식 시장에서 이미 익숙한 채권 상장지수펀드(ETF), 전자 거래, 고속 거래 전략 등의 혁신 기술을 회사채 거래에 도입하고 있습니다. 이러한 조치는 최근 몇 년 동안 회사채 거래 비용을 최대 3분의 2까지 줄이는 데 도움이 되었습니다.