어떤 해에는 펀드의 스타일이 곧 운명을 결정짓기도 합니다. 가치주와 성장주는 주식 펀드의 성적을 좌우하는 주요 요소이며, 가치주 중심의 펀드는 가치주가 시장을 주도할 때 뛰어난 성과를 보이고, 고성장주 중심의 랠리에서는 급성장하는 펀드가 큰 폭으로 상승합니다. 특히 2022년과 같은 해에는 이러한 경향이 두드러졌는데, 미국 중심의 펀드가 가치-성장 스펙트럼에서 어느 위치에 있는지가 수익률을 예측하는 데 중요한 지표가 되었습니다. 그해 글로벌 증시 폭락장에서 고성장주들이 가장 큰 타격을 입었기 때문입니다.
하지만 2025년에는 상황이 달랐습니다. 가치주와 성장주의 구분이 덜 중요해졌습니다. 대형 성장주 중심의 모닝스타 카테고리 펀드가 대형 혼합형 펀드와 대형 가치주 중심 펀드를 평균 약 16%p 앞섰지만, 그 격차는 크지 않았습니다. 또한 중소형주 시장에서는 가치-성장 혼합형 펀드가 수익률을 설명하는 데 거의 영향을 미치지 않았습니다.
## **시가총액 가중 방식 우수 펀드**
캐피털 그룹이 운용하는 여러 대형주 펀드가 뛰어난 성과를 거두었습니다. 아메리칸 펀드 아메리칸 뮤추얼은 브로드컴과 일라이 릴리에 투자하여 각각 50%와 40% 이상의 수익률을 올렸습니다. 항공우주 부문에서는 RTX와 GE 에어로스페이스가 강세를 보였습니다. 아메리칸 펀드 워싱턴 뮤추얼 역시 이들 종목에 투자했으며, 엔비디아에도 지분을 보유하고 있었습니다.
T. 로우 프라이스 블루칩 그로스 펀드는 자산의 최대 4분의 3을 초대형 시가총액에 투자했는데, 그중 엔비디아에 16%라는 상당한 비중을 투자하여 대형 성장주 부문 상위 3분의 1에 속했습니다.
## **반도체 효과**
전 세계가 인공지능(AI) 인프라 구축에 박차를 가하면서 KLA, 마이크론, 대만 TSMC와 같은 반도체 주식은 물론 엔비디아와 브로드컴까지 큰 수익을 안겨주었습니다. 모닝스타 대형-중형주 지수에서 반도체는 45% 이상 상승하며 전체 수익률에 가장 크게 기여했습니다.
## **AI 경쟁, 시가총액 경계를 넘어서**
AI 붐은 대형주에만 국한되지 않았습니다. 시가총액 규모에 관계없이 모든 펀드 매니저들은 어떻게 투자해야 할지 고심해야 했습니다.
중형주 부문에서는 파르나서스 미드캡(Parnassus Mid-Cap)과 빅토리 파이오니어 셀렉트 미드캡 그로스(Victory Pioneer Select Mid Cap Growth) 펀드가 AI 인프라에 필수적인 데이터 저장 장치 공급업체인 샌디스크(SanDisk)와 웨스턴 디지털(Western Digital)에 현명하게 투자했습니다. 두 펀드의 투자 비중(한때 합산 자산의 최대 4%)은 동종 업계 펀드 중 4분의 5를 능가하는 수익률로 이어졌습니다. 두 펀드 모두 반도체 관련 주식도 보유하고 있었습니다.
## **위험 감수의 보상**
2025년에는 위험이 유행이었고, 위험을 쫓는 펀드들은 큰 보상을 받았습니다. 인베스코 S&P 500 하이 베타 ETF는 30% 이상 급등했습니다. 보스턴 트러스트 월든 스몰캡(Boston Trust Walden Small Cap)과 캘버트 에쿼티(Calvert Equity)처럼 보다 신중하거나 저변동성 전략을 고수한 펀드들은 고전했습니다.
AI에 회의적인 사람들은 시대의 흐름을 거스르는 실수를 저질렀습니다. 하지만 더 큰 위험을 감수할 의지를 갖고 적극적으로 투자한 사람들은 상당한 보상을 받았습니다. 2025년은 펀드의 적응력과 과감한 투자 능력이 성공의 핵심 요소였던 해였습니다.
데이터는 명확합니다. 2025년에는 규모가 클수록 좋았고, 인공지능과 반도체 산업의 흐름을 탄 펀드들이 진정한 성공을 거두었습니다. 앞으로 한 가지 확실한 것은, 끊임없이 변화하는 시장 환경에 적응하는 펀드의 능력이 성공의 핵심 요인으로 남을 것이라는 점입니다.
가치주와 성장주가 주식형 펀드의 성과를 주도했던 해였던 2025년은 예외적인 해였습니다. 투자 스타일과 트렌드가 시장의 성공을 좌우하는 경우가 많지만, 2025년에는 규모, 인공지능 인프라 구축, 그리고 위험을 감수하려는 의지가 가장 중요했습니다. 성공한 펀드는 적응력이 뛰어나고 과감한 투자를 감행할 수 있었던 펀드였습니다. 그리고 끊임없이 변화하는 시장 환경에 능숙하게 대처하는 펀드가 앞으로도 진정한 성공을 거둘 것이라는 점은 분명합니다.
2025년은 인공지능과 반도체가 선두에 서면서 기록적인 한 해였습니다. 이러한 분야에 과감한 투자를 감행한 펀드들이 탁월한 성과를 거두었지만, 더 큰 위험을 감수하려는 의지가 성공의 열쇠였음이 분명합니다. 앞으로 한 가지 확실한 것은, 끊임없이 변화하는 시장 환경에 적응하고 헤쳐나가는 펀드의 능력이 성공에 매우 중요할 것이라는 점입니다.
