米国の貿易関税の影響からプライベート市場の継続的な成長、気候変動投資の逆風から人工知能（AI）のメガトレンドまで、過去12ヶ月間、投資家は数多くの課題と機会を乗り越えてきました。

年金専門家は、コンサルタントと資産運用会社に対し、投資ポートフォリオにおける米国株式の継続的な優位性、地政学的リスクの軽減方法、そしてプライベート市場の行き過ぎについて意見を伺いました。

AIは依然として大きなテーマとなっていますが、これがより多くの企業に影響を与える広範なトレンドになるのか、それとも米国経済に構造的なリスクをもたらすのかについては意見が分かれています。一方、プライベート市場の資産、特にインフレヘッジに役立つ資産は、引き続き重要な意味を持つでしょう。

## 米国およびグローバル株式のアロケーションにおける集中リスク

株式ポートフォリオのウェイト付けには、時価総額以外の方法があります。世界の株式指数における米国の優位性は目新しいものではありませんが、主要銘柄の上昇によって過去最高水準に達しています。

## 投資ポートフォリオにおける地政学的リスク

堅調な積立水準に支えられた確定給付型年金制度は、利益確定とポートフォリオのリバランスを進め、米国株式へのエクスポージャーを削減しています。

## 2026年の主要な投資機会

長期的な視点を持ち、より多くのリスクを取る意思のある年金制度は、バリュエーションがより魅力的な新興市場への投資を検討する可能性があります。

## プライベート市場の需給

プライベートエクイティとインフラ投資は、安定したリターンとインフレヘッジの可能性から、近年、年金制度にとって重要な分野となっています。

## 2025年の投資パフォーマンス

| インデックス／資産クラス | 2025年のパフォーマンス |
| — | — |
| FTSE All-Share（英国） | +18.7% |
| S&P 500（米国） | +16.6% |
| 日経平均株価（日本） | +28.1% |
| CAC 40 (フランス) | +10.2% |
| DAX (ドイツ) | +22.3% |
| ハンセン指数 (中国) | +30.6% |
| 金 (ポンド価格) | +49.1% |
| ビットコイン (ドル価格) | -15.8% |
| グローバル債券 (ドル) | +8.4% |
| プライベートエクイティ (ドル) | +11.8% |

_注記：グローバル債券のパフォーマンスはブルームバーグ・グローバル・アグリゲート指数、プライベートエクイティはMSCIオールカントリー・プライベートエクイティ指数です。株式指数は現地通貨ベースで表示されています。_