半導体大手が、コンシューマーエレクトロニクスの王座を奪えるだろうか？大胆な問いだが、考察する価値はある。AIブームの重要なプレーヤーである台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）は、2030年までに時価総額でAppleを追い抜く可能性があると予測するアナリストもいる。これは非現実的な夢なのか、それとも現実的な現実なのか？さあ、詳しく見ていこう。

## 台湾セミコンダクターにとってのAIの追い風

Appleは依然として巨大企業であるものの、目覚ましい成長を維持する上で課題に直面している。コンシューマーエレクトロニクス分野の市場飽和は大きな障壁となっている。Appleは自社株買いと経費管理によって1株当たり利益（EPS）を伸ばしてきたものの、売上高の伸びは目覚ましいとは言えない。

一方、台湾セミコンダクターは人工知能（AI）革命の震源地に位置している。同社の半導体は、NVIDIAのGPUからカスタムAIアクセラレーターまで、あらゆる製品に不可欠な部品となっている。さらに、TSMCは常に革新を続けており、新たな半導体技術はエネルギー効率の大幅な向上を約束している。これらのチップの需要は、データセンターへの巨額投資を背景に、今後数年間で爆発的に増加すると予測されています。

## 成長軌道の比較

以下の成長予測を検討してみましょう。AMDは、データセンター部門の売上高が2030年まで年平均成長率（CAGR）60%で成長すると予測しています。NVIDIAは、世界のデータセンターへの設備投資が2030年までに数兆ドルに急増し、CAGRが40%を超えると予測しています。これらの予測が現実のものとなると、台湾セミコンダクターのチップ事業は、1株当たり利益（EPS）40%の成長率を容易に維持できる可能性があります。

## 大胆な予測：時価総額8.3兆ドル

AppleのEPSが年間12%成長し、台湾セミコンダクターが40%の成長率を達成した場合、2030年までにAppleの希薄化後EPSは13.52ドル、台湾セミコンダクターは57.08ドルに達すると予測されています。これらの数値に現在のバリュエーション倍率を適用すると、Appleの時価総額は7.2兆ドル、台湾セミコンダクターは驚異の8.3兆ドルに達します。

これらは野心的な想定ですが、TSMCの潜在的な上昇余地は否定できません。AIデータセンター市場が期待通りの業績を上げれば、台湾セミコンダクターは2020年代末までにAppleを上回る規模になる可能性も十分にあります。