妻はクリスマスの朝、家族で過ごす盛大なクリスマスを前に、ある本をもらいました。500ページを超える分厚さで、タイトルも決してポジティブな気分にさせるものではありませんでした！そのタイトルは「1929年：史上最大の大恐慌の内幕！」でした。
著者のアンドリュー・ロス・ソーキンは、世界金融危機の背後にあるドラマと、1930年代型の世界恐慌を回避するために何が行われたかを描いた「Too Big To Fail」の著者でもあります。
ソーキンはCNBCの「Squawk Box」の共同司会者で、「ニューヨーク・タイムズ」のライター、そしてテレビ番組「Billions」の共同制作者でもあります。
彼は本当に素晴らしい人です！
モーリーンは、アメリカの「狂騒の20年代」を席巻した大企業のスターたち、そして彼らがいかにして史上最大の大恐慌と最悪の経済不況に貢献したのかを知り、この分厚い本を読み終えるまで手放せなかったことは、歴史に刻まれることでしょう。
彼女の興奮は凄まじく、1929年10月29日の市場暴落の種を蒔いた驚くべき慣行について、彼女が私のために数え切れないほどの暴露記事を朗読している間、私は間接的にその本を読んでいました。
こうした断続的な朗読は、お金を通しての絆を深める経験となり、もちろん私自身も共感できました！
人工知能（AI）が生産性と利益の面で何をもたらすのかという巨額の投資と投機によって米国株式市場が急騰し、AIが市場暴落の引き金となる可能性のある問題となっている今、この本はタイムリーです。もしAIがウォール街が考えているような魔法のプリンであるなら、市場暴落は回避されるか、少なくとも遅らせることができるはずです。
そして、市場のメッセンジャーとしての役割を担うファイナンシャルアドバイザー兼市場コメンテーターとして、AIの可能性に関する問題は、いくつかの理由から極めて重要です。
まず、私はクライアントのポートフォリオに引き続き高いリターンを提供していきたいと考えています。第二に、あまりにも早く守りに入りすぎて、市場リターンの好調な年を逃したくないからです。第三に、AIがバブルと判明し、それが崩壊した時に、ある程度の資金を蓄えておきたいと思っています。
しかし、はっきりさせておきたいのは、AIがバブルかどうかは私には分からないということです。可能性を否定することはできませんが、その可能性に自信がないからといって、疑念を抱くつもりはありません。私が見ているのは、地球上で最も優秀な人々が、AIが実現するであろうことに数十億ドル、いや数兆ドルもの資金を投じているということです。つまり、これはまだ発展途上であり、この新しい技術がどのように成果を上げているのかを知るには、決算発表シーズンが重要になるでしょう。
一夜にして、テクノロジーとAIの巨人の一つである台湾セミコンダクターが、またも記録的な四半期決算を発表し、AI関連の設備投資を最大560億ドル増額すると市場に伝えました。 CNBCの記者はこう表現しました。「世界最大の受託チップメーカーによる、人工知能（AI）事業への信頼感の表れだ」
Bokeh Capital Partnersの投資責任者、キム・フォレスト氏はCNBCに対し、AIに関する現状を次のように語りました。「台湾セミコンダクターの本日の決算、そしてさらに重要なのは、同社の設備投資計画です。これは、AI関連事業が現時点で必ずしもバブルではないことを投資家に確信させるものです。彼らは生産能力増強のために多額の資金を投じるでしょう。」
今後1ヶ月ほどの米国での決算シーズン中に、他の大手AI企業がAIと関連支出に関するメッセージに一貫性を示し続けるとすれば、バブルへの懸念は払拭されるでしょう。もしその逆のことが起これば、市場の下落は避けられないでしょう。
## 暴落の話ですか？
それは分かりません。世界金融危機は株価を50%暴落させましたが、その背後には、債務格付け機関が不正確な評価をした担保付債務証券（CDO）と呼ばれる投資商品の問題がありました。衝撃的な事実の暴露は、大規模な暴落と投資家の撤退を招きます。
AIブームと、政府、企業、個人が抱える債務の水準は、将来、大規模な市場暴落の種を蒔く可能性があります。しかし、政府と中央銀行は市場の狂乱による経済的影響への対応においてはるかに優れていると私は考えています。しかし、だからといって、倒産、失業、住宅喪失といった事態が将来的に起こらないということではありません。
私の予想にさらにドラマを加えますまさに今、イラン、ロシア、中国、ベネズエラ、米国銀行のクレジットカード金利、イスラエル、パレスチナ、そして忘れてはならないグリーンランドと中央銀行総裁のジェローム・パウエル氏といった問題を抱えているアメリカ大統領こそが、その仕事の担い手なのです！
市場暴落が私たちを大恐慌に陥れるかどうかについて、AFRは本日、フィナンシャル・タイムズ紙のジョン・プランダー氏によるAIバブルと予想される市場への影響に関する記事を掲載しています。
彼の記事はソーキンの1929年の著書に触発されたものと思われますが、AIバブルの崩壊が大恐慌につながるかどうかについて、彼は次のように結論づけています。「つまり、1929年のような暴落は起こり得るということです。しかし、ドットコムバブルの崩壊や2007年から2009年の金融危機の後と同様に、中央銀行は市場の下にセーフティネットを敷くでしょう。そして、アメリカは世界経済において、常に最初で最後の借り手としての役割を果たし続けるでしょう。」したがって、この狂騒の20年代の再来は、大恐慌に続くことはないだろう。」
同感です。2026年は株式投資家にとってまずまずの年になるだろうと予想していますが、2027年には過去3～4年間で得た好利益を守るために、非常に守勢的な戦略を取る十分な理由があるかもしれません。米国の強気相場の平均持続期間は4.3年ですが、最長は12年でした。そして近年は、過去よりも長く続いています。
現在の強気相場はどれくらい続いているのでしょうか？私は2022年10月12日に投資を始めたので、まだ3年ちょっとしか経っていません。これは私の経済的な不安を払拭する大きな発見でした。
とはいえ、AIバブルやトランプのカーブボールに不安を感じたら、真っ先にあなたに知らせてください。それに、ソーキンの本を読んだ後、妻はきっと当時と今の類似点を探し始めるでしょう！妻がピューリッツァー賞受賞作家のリアクアット・アハメドの『Lords of Finance』をリクエストしたと聞いていますので、今後の展開にご注目ください！
