2026年はS&P 500が4年連続で二桁のリターンを記録するなど、明るいスタートを切っています。しかしながら、バリュエーションの高騰により、依然として慎重な姿勢が求められます。とはいえ、基盤となる環境は依然として良好で、年間の利益成長率は14～15%に達すると予想されています。米連邦準備制度理事会（FRB）は、必要に応じて政策金利を3.5～3.75%の範囲で調整する余地を有しています。

## 質と規律への注力

2026年に向けて、銘柄選定はこれまで以上に重要になります。価格決定力、強力なキャッシュフロー創出力、そして長期的な成長テーマへのエクスポージャーを持つ企業が、高いパフォーマンスを発揮するでしょう。これは、投資アプローチにおいて忍耐強く、規律ある姿勢を維持することを意味します。現在のバリュエーション水準では、指数ベースのリターンは過去2年間と比較して控えめになる可能性があります。

## 2026年の注目銘柄

iA Global Asset Managementのバイスプレジデント兼ポートフォリオマネージャーであるダン・ロヒントン氏は、今年の注目銘柄として、Visa、Amazon.com、Lindeの3社を挙げています。

Visaは、現金からデジタル決済への世界的な移行の最前線に立っており、比類のない規模とネットワーク効果を誇ります。同社の卓越した利益率と資本効率の低いビジネスモデルは、魅力的な投資機会となっています。さらに、Visaはステーブルコインやリアルタイム決済にも進出し、新たな成長の道を切り開いています。

Amazon.comは、2025年には市場平均を下回るものの、適正価格で質の高い複利運用企業となるでしょう。同社のAmazon Web Servicesは再加速し、キャパシティを待つ膨大な顧客を抱えています。AIインフラへの投資は成果を上げており、小売業と広告業は引き続き好調に複利運用を続けています。

Lindeは、欧州の取引高の低迷により高値から約10%下落しましたが、魅力的なエントリーポイントとなっています。同社は優良顧客との膨大なプロジェクトバックログを抱え、長期契約と高い切り替えコストを伴う強固なビジネスモデルを採用しています。リンデは、水素と二酸化炭素回収を通じたエネルギー転換において優位な立場にあります。

## 過去の銘柄レビュー

ダン・ロヒントン氏が過去に選んだユナイテッドヘルス、ウェイスト・コネクションズ、マイクロソフトなどは、それぞれ異なる結果を示しています。ユナイテッドヘルスは36%の下落を記録しましたが、ウェイスト・コネクションズは2%の成長を遂げました。一方、マイクロソフトは14%のリターンを達成しました。

過去のパフォーマンスが将来の結果を保証するものではないことを忘れてはなりません。規律ある投資アプローチと優良企業への注力こそが、2026年の成功の鍵となるでしょう。