アプライド マテリアルズ（AMAT）はAIの波に乗り過ぎているのでしょうか？AIを活用したDRAMとデータセンターの成長期待を背景にUBSが投資判断を引き上げたことで、株価は大きく上昇しました。しかし、最近の高値圏では、投資家にはまだ利益を上げる余地があるのでしょうか？それとも、将来の成長は既に現在の株価に織り込まれているのでしょうか？詳しく見​​ていきましょう。

アプライド マテリアルズは目覚ましい業績を上げており、7日間の株価リターンは12.6%、過去3ヶ月間では56.9%という驚異的な上昇率を記録しています。しかし、既に多くの楽観的な見方が織り込まれているため、AMATのバリュエーションを複数の視点から検証することが重要です。

## AMATは過大評価されているのか？一般的な見方

最も一般的な見方は、アプライド マテリアルズは若干過大評価されており、公正価値をわずかに上回る水準で取引されているというものです。この見方は、データ創出とデジタルトランスフォーメーションの爆発的な増加を背景に、世界的なウェーハファブ建設の恩恵を享受できる同社の優位性を浮き彫りにしています。アリゾナやEPICの新センターといった現地製造インフラへの投資は、アプライド マテリアルズの事業成長と利益率の回復力をさらに支えています。

しかし、このストーリーの根底には、将来の利益率と売上高の向上に関する重要な前提が存在します。プレミアム評価が妥当かどうかを判断するには、これらの根底にある要因を理解することが不可欠です。機会は豊富にある一方で、地政学的な不確実性と中国との競争は、アプライド マテリアルズの将来見通しに現実的なリスクをもたらします。

## 逆張りの見方：DCFモデル

ストーリー重視のモデルは若干の過大評価を示唆しますが、割引キャッシュフロー（DCF）モデルはより保守的な推定値を示します。このモデルでは、アプライド マテリアルズの適正価値は158.08ドル近くと推定され、現在の株価を大幅に下回っています。このことから、最近の楽観的な見方の高まりは誇張されているのか、そして下振れリスクが潜在的なリターンを上回っているのかという疑問が生じます。投資家は、DCFモデルの前提を検討し、これに同意するかどうかを判断する必要があります。

結局のところ、アプライド マテリアルズが投資に値するかどうかを判断するには、独自の調査が必要です。同社のメリットとリスクを考慮し、独自のストーリーを構築してください。一つの視点だけに頼らず、自らデータを精査して、自分の立場を明確にしてください。